חברת "המחשב" השקיעה בכל אחת

מהשנתיים האחרונות 1,500,000 ש"ח בפיתוח מיני מחשב מסוג חדש, וכעת היא צריכה

לקבל החלטה בדבר כדאיות הקמת מפעל לייצורו. עלות הקמת המפעל היא 2,100,000

ש"ח. ההערכה היא שיימכרו 200 יחידות בשנה בכל אחת משלוש השנים הבאות במחיר של

50,000 ש"ח ליחידה. לאחר מכן המפעל ייסגר. עלות החומרים לייצור יחידת מיני

מחשב היא 10,000 ש"ח. שכר עובדי הייצור מסתכם ב- 5,000 ש"ח ליחידה. עלות

הובלה אווירית לארה"ב היא 3,000 ש"ח ליחידה. ערך השוק של ההשקעה בתום 3

השנים הוא 1,500,000 ש"ח. שיעור המס החל על החברה הוא 40% (גם על רווחי הון),

והיא רשאית להפחית את ההשקעה במפעל לצורכי מס לפי שיטת קו ישר במשך 3 שנים. מחיר

ההון של החברה הוא 17% .

מהו הערך הנוכחי של רכיב התזרים CF לאחר מס?

מניותיה של חברה מסוימת נסחרות בבורסה לני"ע.

החברה מעוניינת לחשב את עלות ההון שלה על מנת להעריך את כדאיות ההשקעה בפרויקט

חדש. לחברה חוב בנקאי בסכום של 40 מיליון ש"ח עליו היא משלמת ריבית בסך 2

מיליון ש"ח בשנה. שווי החברה לבעלי המניות בבורסה הוא 85 מיליון ש"ח,

ומחיר ההון העצמי 11%. שיעור מס חברות 25%. מהי עלות ההון המשוקללת של החברה (WACC)?

חברת מזון המשווקת קינוחי ג'לי בוחנת

השקעה בייצור פודינג חדש לקינוח. הפרויקט דורש רכישת מכונת אריזה חדשה בעלות של 120,000

ש"ח. אורך חיי המכונה הוא 8 שנים (זוהי גם תקופת הפרויקט), וערכה בתום התקופה

הוא 40,000 ש"ח. לצורך הייצור ישתמשו במחצית השטח של מבנה קיים שעלות הקמתו

היתה 1,000,000 ש"ח. מבנה זה עומד כיום שומם, והוא אינו צפוי להיות מושכר

בעתיד. התאמת המבנה למכונה החדשה תעלה 80,000 ש"ח. הוצאות הפרסום להחדרת

הפודינג החדש לשוק מסתכמות ב- 20,000 ש"ח לשנה. ההכנסות ממכירת הפודינג החדש

יהיו 290,000 ש"ח לשנה, אולם הכנסת הפודינג החדש תגרום לירידה בהכנסות ממכירת

ג'לי של 30,000 ש"ח לשנה. החברה רשאית להפחית מבנים וציוד לצורכי מס לפי שיטת

קו ישר במשך 8 שנים. מחיר ההון של החברה הוא 10%, והיא משלמת מס חברות בשיעור של

48% ומס בשיעור של 25% על רווחי הון.

מהי תרומת תזרים ה CF

לאחר מס ל 

חברת

"המחשב" השקיעה בכל אחת מהשנתיים האחרונות 1,500,000 ש"ח בפיתוח

מיני מחשב מסוג חדש, וכעת היא צריכה לקבל החלטה בדבר כדאיות הקמת מפעל לייצורו.

עלות הקמת המפעל היא 2,100,000 ש"ח. המפעל ייסגר בעוד 10 שנים. הרווח הגולמי לכל

יחידת מיני מחשב הוא 1,500 ש"ח.

עלות החומרים לייצור יחידת מיני מחשב היא 10,000 ש"ח. ערך השוק של ההשקעה

בתום 10 השנים הוא 1,500,000 ש"ח. שיעור מס חברות ומס

רווחי הון הוא 40%, והיא רשאית להפחית את ההשקעה

במפעל לצורכי מס לפי שיטת קו ישר במשך 5 שנים. מחיר ההון של החברה הוא 12%.

מהי

הכמות המינימאלית בה הקמת המפעל כדאית? (הנחיה: הקמת המפעל כדאית בכמות מחשבים

שמביאה את ה NPV ל....)

חברה

לאנרגיה מתחדשת שוקלת לגשת למכרז להקמת מאגר אגירה בצפון הארץ.

מחיר

ההון של החברה 9%  ומס חברות 40%. חישוב כדאיות הפרויקט על ידי

כלכלני החברה העלה שענ"ן הפרויקט 22- מיליון ש"ח.

המדינה מציעה הלוואה מסובסדת בריבית

2% שתוחזר בעוד חמש שנים. הריבית תשולם מדי שנה. מה סכום ההלוואה שאם יינתן לחברה

הקמת המאגר תהיה כדאית עבורה?

באר

הנפט שבבעלותך עומדת להתייבש בעוד שנתיים. 

ניתן להשקיע בהעמקת הבאר ולהאריך את משך הפעילות של הבאר לשלוש שנים. להלן

התזרים הצפוי בשתי האפשרויות:

חברת "מכבים" שוקלת הקמת קו

ייצור. עלות קו הייצור החדש היא 720,000 ש"ח ואורך חייו הצפוי הוא 7 שנים.

ההכנסות שנובעות מקו הייצור חדש מסתכמות ב- 180,000 ש"ח לשנה. החברה רשאית להפחית את

קווי הייצור לצורכי מס לפי שיטת קו ישר במשך 5 שנים ממועד הרכישה. על מנת להפעיל

את קו הייצור נדרשת החברה לקחת עובדים בעלות שנתית של 50,000 ₪ מקו ייצור אחר (שתפוקתו

לא תשתנה בעקבות מעבר העובדים) ובנוסף לגייס עובדים חדשים בעלות של 20,000 ₪ לשנה. מחיר

ההון של החברה הוא 10% והיא משלמת מס חברות בשיעור של 40%. 

מה ה NPV של הפרויקט?

חברה שוקלת הכנסת מוצר חדש לשוק אשר

יגדיל את הכנסותיה ב- 1,000,000 ש"ח לשנה במשך 10 שנים. ההשקעה הדרושה בציוד

היא 500,000 ש"ח. ההוצאות

המשתנות יהיו בשיעור של 70% מההכנסות. ההוצאות הקבועות של החברה יגדלו ב- 200,000 ש"ח

לשנה, לא כולל הוצאות פחת. החברה רשאית להפחית ציוד ומכונות לפי שיטת קו ישר במשך 5

שנים. שיעור מס חברות החל על החברה הוא 40%, ומחיר ההון שלה הוא 10%.

מה תרומת תזרים מגן המס על הפחת ל NPV?

חברה

מסוימת בוחנת את אפשרות ההשקעה בשני פרויקטים שמוציאים זה את זה. מחיר ההון של

החברה 8%: