A cég maximális értékteremtési pozícióban van, a növekedés minden forintja értéket teremt.

A cég éppen a tőkeköltségét termeli ki: a növekedés önmagában nem teremt értéket, csak nagyobb céget épít.

A cég veszteséges, ezért minden növekedés értéket rombol.

A WACC hibásan lett megbecsülve, mert a két mutató nem lehet egyenlő.

Mert a bankok nem készítenek cash flow-kimutatást.

Mert a banki eszközök piaci értéke nem becsülhető.

Mert a banknál a működési és a finanszírozási tevékenység nem választható szét – a hitelfelvétel maga az alaptevékenység.

Mert a bankok EBIT-je mindig negatív, így a NOPAT nem értelmezhető.

FCFF = EBITDA − kamatráfordítás − adó − osztalék.

FCFF = EBIT × (1 − adókulcs) + értékcsökkenés − beruházási kiadás (capex) − ΔNWC.

FCFF = adózott eredmény + értékcsökkenés + kamatráfordítás − osztalék.

FCFF = EBIT × (1 − adókulcs) − értékcsökkenés + capex + ΔNWC.

Osztalék diszkontálása a saját tőke költségével (r_e).

FCFF diszkontálása a WACC-cal.

FCFF diszkontálása a saját tőke költségével (r_e).

FCFE diszkontálása a saját tőke költségével (r_e).

Mert a dokumentált feltételezés jogilag mentesíti az értékelőt a szakmai felelősség alól.

Mert a feltételezések dokumentálása kiváltja az érzékenységvizsgálat elkészítését.

Mert a részletesebb dokumentáció önmagában magasabb vállalatértéket eredményez.

Mert az értékelés feltételezésekre épülő becslés: minden elemzői feltételezés az értékben jelenik meg, és az eredmény csak a feltételezésekkel együtt értelmezhető és védhető.

Munkaerő-felvétel; marketingkampány indítása; irodabérlet; készletrendelés; panaszkezelés.

Éves beszámoló összeállítása; áfabevallás; leltározás; bérszámfejtés; pénztárzárás.

Számlakiállítás; banki átutalás; adóelőleg-fizetés; osztalék kiutalása; könyvelési zárás.

Adásvétel; összeolvadás; tőzsdei bevezetés; apportértékelés; értékalapú teljesítménymérés.

Mert a szorzószámos értékelés a nemzetközi standardok szerint nem elfogadott.

Mert a DCF gyorsabb és kevesebb adatot igényel, mint a szorzószámos értékelés.

Mert a szorzószámokat ugyanazok a fundamentumok (pénzáramlás, növekedés, kockázat) mozgatják – a helyes relatív értékeléshez érteni kell a DCF alapjait.

Mert a DCF mindig pontosabb eredményt ad, mint a piaci összehasonlítás.

Az ár mindig meghaladja az értéket, különben nem jönne létre tranzakció.

Az ár a tranzakcióban megállapított összeg; az érték szereplőnként eltérő lehet, és az ár jellemzően az eladói és vevői értékhatárok között alakul ki.

Az érték objektív, számvitelileg rögzített szám; az ár ennek piaci becslése.

Hatékony piacon az érték és az ár fogalmilag azonos, ezért a megkülönböztetés felesleges.