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Finance d'entreprise
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Les entreprises A et B possèdent les mêmes actifs et génèrent des flux de trésorerie identiques. L’entreprise A est entièrement financée par des capitaux propres et compte 7 millions d’actions en circulation, au prix de 6 € par action. L’entreprise B dispose de 9 millions d’actions en circulation et d’une dette de 30 millions d’euros. Selon la Proposition I de Modigliani et Miller, le prix de l’action de l’entreprise B est approximativement égal à :
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Vous avez la possibilité d’investir dans un projet à un coût de 1 000 000 € qu'on doit payer aujourd'hui. Le projet va générer 1 350 000 € que vous allez récupérer dans cinq ans (c’est-à-dire UN seul flux de 1 350 000 € à la fin de l’année 5). Votre taux d'actualisation est de 2 %. La Van de cet investissement est approximativement égal à :
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Une entreprise verse des intérêts annuels de 1 million d’euros pendant 7 ans. À l’échéance, elle rembourse le principal de l’emprunt, soit 200 millions d’euros. La dette est considérée comme sans risque, et le taux d’intérêt sans risque est de 4 %. Le taux marginal d’imposition, constant sur toute la période, est de 34 %. L’augmentation de la valeur de l’entreprise générée par cet endettement (c’est-à-dire la valeur actuelle de l’économie d’impôt liée au bouclier fiscal des intérêts) est approximativement égale à :
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Une obligation standard a une maturité de 20 ans, un taux de coupon de 9 % et une valeur faciale de 1 000 €. Votre taux d'actualisation est de 7 %. La valeur actuelle de la séquence des flux de l’obligation est approximativement égale à :
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Une entreprise a un CMPC de 10 %. L’entreprise peut emprunter à un taux de 7%. Supposons que l'entreprise a une structure financière cible de 50% de capitaux propres et 50% de dette. Selon la Proposition II de Modigliani et Miller, le coût des capitaux propres de cette entreprise est approximativement égal à :
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Il y a 19 ans, une entreprise a émis une obligation d’une maturité de 20 ans avec un taux de coupon de 4,5 %. Les coupons sont annuels, le prix de l’obligation aujourd’hui est 950 €. Le coût de la dette de cette entreprise est alors approximativement égal à :
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Le coût des capitaux propres de Nvidia est de 9,17 % et son bêta est de 1,22. Le taux sans risque actuel est de 2 %. Le rendement attendu du marché est alors approximativement égal à :
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Considérons les données suivantes pour les entreprises A, B et C: ***Entreprise A: Prix par action: 5 €, Nombre d'actions: 1 million; ***Entreprise B: Prix par action: 10 €, Nombre d'actions: 3 millions; ***Entreprise C: Prix par action: 17 €, Nombre d'actions: 1,5 millions. Supposons que vous détenez le portefeuille de marché. Si vous avez investi 3000 € dans les actions de l'entreprise A, alors le montant investi dans les actions de l'entreprise B est approximativement égal à :
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On envisage d’investir dans un projet nécessitant un investissement initial de 2 millions €. Ce projet générera des bénéfices annuels de 50 000 €, et ces flux se poursuivront indéfiniment. Le coût du capital est de 8 %. La Valeur Actuelle Nette (VAN) ainsi que le Taux de Rendement Interne (TRI) de ce projet sont approximativement égaux à :
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Vous pouvez soit acheter un appartement pour 750 000 €, soit le louer indéfiniment pour 20 000 € par an. Le loyer augmente chaque année à un taux constant g. En supposant un taux d’intérêt annuel de 5 %, quel doit être le taux g pour que le coût de la location soit équivalent à celui de l’achat ?
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