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Une entreprise verse des intérêts annuels de 1 million d’euros pendant 7 ans. À ...
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Une entreprise verse des intérêts annuels de 1 million d’euros pendant 7 ans. À l’échéance, elle rembourse le principal de l’emprunt, soit 200 millions d’euros. La dette est considérée comme sans risque, et le taux d’intérêt sans risque est de 4 %. Le taux marginal d’imposition, constant sur toute la période, est de 34 %. L’augmentation de la valeur de l’entreprise générée par cet endettement (c’est-à-dire la valeur actuelle de l’économie d’impôt liée au bouclier fiscal des intérêts) est approximativement égale à :
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